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原副标题：重新启动440万英镑全面twitter，Tesla是“应允”却是“缓兵之计”？

在经历舍弃全面又反目成仇后，Tesla（TSLA，公司股价249.44英镑，总市值7816.13万英镑）CEOsert·Tesla最终又回到了全面twitter（TWTR，公司股价52英镑，总市值397.93万英镑）的比埃。

当地时间10月4日，Tesla的辩护律师向twitter以及美国证券买卖委员会（SEC）简短致信，一致同意继续顺利完成他以作价54.2英镑，乃以440万英镑总价全面这家SNS新闻媒体巨头的买卖。

据华尔街日报报导，周三Tesla的辩护律师就上述一致同意向twitter的辩护律师沟通，并赶在周四这一既定的紧急听证日前，向阿拉巴马州衡平院秘密递交了一致同意信件。据CNBC援引消息人士报导，两方最早可能会在周五达成协定。

Tesla一致同意按原报价推进全面，是“应允”却是“缓兵之计”？据华尔街日报报导，Teslatwitter全面并购案的债务融资恐陷入停滞，钱从哪里来？

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缓兵之计？

去年7月初，Tesla单方面正式宣布中止全面twitter，并与twitter公司反目成仇。仅不到三个月的时间，Tesla再次改变了主意。Tesla重新启动全面twitter的消息一出，连月低迷的twitter公司股价也快速拉升。截至周四美国股市收盘，twitter公司股价大涨22.24%，报收52英镑/股。

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当天早些时候，Tesla在SNS新闻媒体发文称，“全面twitter是创建LX1插件‘X’的加速剂。”关于LX1插件“X”，华尔街日报称，Tesla并未透露更多细节。但报导则表示，根据Tesla在此之前言论推测，他所说的这款LX1插件听起来很像是中国的“超级插件”——QQ。

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Tesla曾对QQ等中国智能手机插件有加赞赏。去年5月，Tesla则表示，假如你在中国，基本能生活在QQ里，它什么都能做到，这真是一个很好的插件。Tesla称，他指出这样的插件是非常有用的，它没有垃圾信息，你能发表文章，能发布视频。重要的是，文本创造者能获得收入分成。

有文章则表示，假如twitter接受一致同意，twitter和Tesla的诉讼将不必展开审讯。据法新社报导，作为回应，twitter则表示，在收到Tesla的来信后，公司打算以作价54.2英镑的价格顺利完成买卖，但twitter没有则表示将舍弃对Tesla的诉讼。这意味着，尽管Tesla正在企图重新启动买卖，但他与twitter的法律条文正面交锋还将继续。

皇后区法学院副教授理查德·华莱士（Andrew Jennings）说：“twitter不会仅仅因为Tesla的回禀就舍弃审讯——它需要更多的确定性。”他指出，twitter可能担心Tesla的一致同意是一种缓兵之计。

哥伦比亚大学法学副教授克里斯蒂安·希德（Eric Talley）则表示，他对Tesla的许诺并不感到意外，尤其是在twitter的辩护律师将从周四开始按计划对Tesla展开谢莱取证。希德说，“这或许是一个比较简单的买家悔恨案。”

大多数法律条文专家指出，Tesla接下来需要说服最高法院首席检察官玛格丽特·圣格蕾·库珀（Kathaleen St. Jude McCormick），让她相信自4月份的全面协定以来发生了一些变化，并证明中止买卖是正当的。

不过，库珀检察官或许并不在意。在周三早些时候向阿拉巴马州衡平院提交的一份文档中，库珀检察官权衡了twitter要求进一步进行调查Tesla核心圈子和twitter前安全可靠负责人Peiter “Mudge” Zatko之间潜在联络的请求。

据报导，去年5月6日，一封神秘邮件出现在代表Tesla的辩护律师事务所Quinn Emanuel的文档中。邮件地址在那天联络了一个匿名的ProtonMail帐户，称自己“曾在twitter直接涉及信任与安全可靠文本审核的管理”。不过，Zatko则表示他没有联络Tesla或其项目组。

Tesla法律条文项目组指出有关Zatko的进行调查无关紧要，而库珀在周三的文档中予以驳回。库珀则表示，Zatko的证词虽然作了否认，但在现阶段无法受到可信性评估，因此不是决定性的。

在Tesla企图退出全面该twitter的最初协定后，两方已经发生了数月的法律条文纠纷。两个多月前，美国阿拉巴马州检察官正式宣布，将从10月17日开始，对twitter起诉Tesla的全面并购案展开为期五天的审理。

在此之前，绿光资本的创始人David Einhorn、一位坚定的Tesla空头曾预计，Tesla有95%以上的可能被迫买下twitter。假如twitter败诉，其公司股价将有17英镑的上涨空间，若败诉，则有17英镑的下跌空间。

据法新社报导，除了迫在眉睫的审讯和定于周四的谢莱取证之外，Tesla还面临着潜在的利息成本上升的风险。假如他败诉，检察官不仅能强迫他顺利完成买卖，还能强制支付利息，这会增加买卖成本。

债务融资恐陷入停滞

尽管周四twitter飙涨的公司股价表明市场对Tesla重新全面该公司的看好，但Tesla的难题还未完全解决。Tesla的辩护律师发给twitter和SEC的信件中这样写道，Tesla的全面目前正在等待“收到债务融资”。

Tesla的辩护律师信件 相片作者：CNBC

据新闻媒体报导，Tesla全面twitter的资金作者主要包括债务融资、个人出资以及私募股权融资。目前，Tesla的融资总额已高达510万英镑，但仍有大约125万英镑的融资额度属于债务融资的部分，其中包括大约65万英镑的杠杆贷款、30万英镑的担保债券和30万英镑的无担保债券。

华尔街日报称，要达成所有的融资额度，意味着需要由摩根士丹利牵头的华尔街大行出手。他们早在去年4月份就承诺为这笔买卖提供债务融资，并打算将其中大部分出售给机构投资者。并且，华尔街大行还将额外提供5万英镑的循环信贷额度。

假如最初的125万英镑融资方案的条款保持不变，那么在当前信贷市场开始崩溃的环境之下，华尔街大行可能很难出售高风险的twitter全面债券。如今，美债收益率已处于多年高位，假如银行企图以当前的市场水平将无担保的部分出售给投资者，那么银行可能会遭受数万英镑的损失，因为他们不得不以大幅折扣出售债务。

据华尔街日报报导，银行承诺无担保债券部分的最高利率约为11.75%，但实际数据显示，CCC债券（高风险的债券或投资）目前的平均买卖利率约为15%。

华尔街日报分析，这一切都有可能在企业债务市场上引发更广泛的影响。随着美联储提高利率，经济继续走向低迷，投资者倾向于避开风险买卖，转而将资金投入到更高评级的信贷中，加上大行的资产负债表限制不断增加，Tesla的融资几乎陷入停滞。

投资公司Brandywine Global Investment Management的高收益投资组合经理约翰·麦克莱恩（John McClain）在谈到投资者对全面债务的需求时则表示，“鉴于自全面twitter的买卖达成以来的种种消息，再加上经济的显著恶化，贷方将非常犹豫是否为其提供融资。”

目前，摩根士丹利发言人对此拒绝置评，twitter和Tesla的代表也没有立即回应新闻媒体的置评请求。

另据华尔街日报，不只twitter全面并购案在债务融资市场上步履艰难。在最近几个月里，仅 Apollog Global Management、Citrix Systems 两家公司的杠杆全面，就导致华尔街投行背负了总计约100万英镑的债务，预计将记入至少数十万英镑的账面亏损。

记者|文巧 编辑| 高涵 孙志成 杜波

校对|刘思琦

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